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数据来源：Wind，建信期货研究中心4月4日至8月23日，全国主要港口铁矿石库存自14843.43万吨大幅回落并探低至11413.51万吨后低位徘徊，随后小幅回升至11984.33万吨，总体降幅达2859.1万吨或19.3%。2018年4月中旬以来，国内大中型钢厂铁矿石库存可用天数自21天震荡走高至今年1月25日当周的33天后明显回落，8月下旬至27天，钢厂铁矿石库存基本上“腰斩”。

3.2.3管理层无法在环境变化中及时调整当环境发生变化时，公司管理层能否适应环境变化并作出正确的战略应对，对公司发展有重大影响。Barr， Stimpert， Huff（1992）对比了面临相似环境的2家美国铁路运输公司Chicago and North Western（C&NW）和RockIsland在环境不断变化中管理层的战略应对，揭示了管理层无法根据环境变化，适时作出战略应对的风险。美国铁路运输业二战后经历了景气度明显下滑，1949-1973年主要运输市场中铁路运输的份额从58.4%下滑至38.4%。C&NW和RockIsland有相似的地理环境且规模相似，业务结构也具有可比性。但两家公司的结局却不同，C&NW至今仍然存在，而Rock Island在20世纪70年代中期就寻求了破产保护。

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此后，5月4日，证监会宣布就《存托凭证发行与交易管理办法》（下称《管理办法》）向社会公开征求意见，被视为CDR推出的加速。证监会副主席方星海5月29日在出席第15届上海衍生品市场论坛时表示，过不了多久，境外上市的红筹科技公司将在沪深股市发行CDR，促进中国科技企业与中国资本更好地结合。

未来周期、消费和防御板块增速回落较大，由传统的增量市场进入存量市场的可能更大。周期、消费和防御行业分别仅33%、43%和56%的子行业未来5年预期收入增速大于10%。与主要对标市场相比，我国各行业集中度仍有较大提升空间。76个行业主要对标市场是发达国家，其中67%为美国。在我国，CR4小于10%的行业占18%， 介于10%-20%的行业占26%，大于40%的行业仅占27%。海外对标市场中CR4超过70%的行业占29%。

中国化妆品行业规模持续提升，2018年突破4100亿元，但市场集中度较低。受益于国内经济发展，2012-2018年中国化妆品行业增速较快，市场规模由2492亿元增至4105亿元，CAGR为8.67%。但行业集中度较低，2018年CR4为25.7%，CR8也仅为36%，其中欧美日品牌强势，宝洁、欧莱雅、资生堂和雅诗兰黛占据国内市场前四位。